2022 : Quels sont les fonds qui collectent le plus ? Et ceux qui connaissent des sorties massives !

Publié le 22/09/2022 - Jean-François Bay
Tous les mois vous suivez la collecte de l’industrie de la gestion en Europe et constatez que pratiquement toutes les catégories font l’objet de sorties depuis le début de l’année. En plus de la tendance par catégorie, nous avons souhaité analyser les impacts de ces sorties au niveau des fonds et identifier ceux qui ont résisté voire collecté (les Top) et ceux qui avaient le plus décollecté (les Flop).



2022 : une décollecte surtout sur les fonds Obligataires

Depuis le début de l’année, on constate que les encours des fonds distribués en Europe ont diminué de plus de 1000 milliards €, soit une baisse de -11%. Cette baisse est principalement liée à l’effet marché qui explique -8.50% de cette diminution (soit -850 milliards €) a rapporté à une baisse de 
-8.40% de l’indice MSCI World au 21 septembre 2022.

https://www.quantalys.com/Article/Consultation/19219

L’autre explication se trouve dans l’effet collecte qui explique -2.50% de cette diminution des actifs gérés par les fonds, soit -250 milliards d’euros environ de décollectes. La classe d’actifs qui décollecte le plus est l’obligataire avec -151 milliards € de sorties.

TOP 10 FONDS OBLIG

Sur ce segment, certains fonds arrivent à collecter plus de 1 milliard € par véhicule : ce sont surtout des ETF exposés sur le marché obligataire US. Dans ce classement du Top 10, c’est BlackRock iShares qui tire son épingle du jeu avec 4 ETF.



FLOP 10 FONDS OBLIG

Dans le classement des fonds obligataires qui décollectent le plus, on note surtout des fonds Global Bond gérés activement, des fonds exposés sur la Chine, sur la zone Euro, des obligations à Haut Rendement et même on commence à voir dans les sorties des fonds obligataires indexés inflation ! Dans le Flop 10, PIMCO affiche 4 fonds actifs sur les 10 plus grosses décollectes.



Les fonds Actions décollectent sur 2022, surtout l’Europe

Depuis le début de l’année, la baisse des marchés impacte surtout les fonds Actions avec près de -600 milliards d’euros d’actifs gérés qui sont partis en fumée sur l’ensemble des fonds Actions. Mais l’effet collecte est plus modeste lorsqu’on le compare à la décollecte sur les fonds Monétaires ou Obligataires. En effet, les sorties sur les Actions ne sont que de -8 milliards € YTD 2022. Mais cette stabilité cache en fait de fortes disparités : - 40 milliards de décollecte sur les fonds Actions Europe contre une collecte de +30 milliards € sur les fonds Actions Monde, Actions US et même les marchés émergents.

TOP 10 FONDS ACTIONS

Sur les fonds Actions, certains fonds arrivent à collecter plus de 1 milliard € par véhicule : ce sont surtout des ETF exposés sur les actions internationales. Dans ce classement du Top 10, c’est BlackRock iShares qui tire encore son épingle du jeu avec 5 ETF.


 

FLOP 10 FONDS ACTIONS

Du côté des fonds Actions qui décollectent, on trouve principalement des fonds actifs investis sur l’Europe, les valeurs de croissance (ou Growth en anglais), la Tech US. Morgan Stanley est un des gérants les plus impactés depuis le début de l’année sur des fonds qui avaient cependant beaucoup collectés par le passé et qui restent des blockbusters de plusieurs milliards d’encours.



Les fonds thématiques ont une collecte stable sur 2022 mais avec de fortes dispersions

Du côté des fonds Actions thématiques, la tendance est à la stabilité : globalement pas trop de décollecte depuis le début de l’année sur ce segment. Mais cette stabilité masque des dispersions fortes en termes de collecte.

TOP 10 FONDS THEMATIQUES

On constate de belles collectes sur les fonds ayant des thématiques sur les actifs réels : Infrastructure, immobilier, agriculture, énergies renouvelables, hydrogène…. A noter que CPR AM et DWS classe 2 fonds dans le top 10 des fonds qui ont le plus collecté en 2022 et iShares 3 ETF, illustrant le fait que les ETF sont de plus en plus présents sur les approches thématiques.


 

FLOP 10 FONDS THEMATIQUES

Les sorties se concentrent surtout sur les fonds jouant les thématiques « technologiques » comme FinTech, Global Tech, E-commerce, Robot… Les grands gérants thématiques ayant collecte fortement par le passé se retrouvent logiquement dans ce classement comme Robeco (avec 4 fonds) ou Pictet (2 fonds).


 

Les fonds Diversifiés continuent de collecter malgré un environnement compliqué

Les fonds diversifiés sont sans doute les seuls fonds à continuer à collecter dans un contexte difficile. Les investisseurs sont un peu schizophrènes et veulent à la fois se protéger et désensibiliser leurs allocations mais également déléguer et trouver de la performance pour compenser au minimum l’inflation élevée tout en diversifiant leurs allocations afin de limiter les stratégies directionnelles « buy & hold » trop figées. Les fonds patrimoniaux flexibles peuvent répondre à ce cahier des charges et attirer des capitaux.

TOP 10 FONDS DIVERSIFIES

Les fonds flexibles ayant prouvés leur résistance dans la baisse des actions et la hausse des taux sont recherchés. Les fonds des grands réseaux (comme Allianz, Amundi, Groupama, BNP Paribas…) côtoient des spécialistes de la gestion flexible (BlackRock, Varenne, Ruffer…).


 

FLOP 10 FONDS DIVERSIFIES

Certains gros blockbusters sous-performent leur catégorie et déçoivent les investisseurs en ne répondant pas aux promesses vendues de protection dans des marchés chahutés. On retrouve 2 fonds gérés par JP Morgan et 4 gros poids lourds de l’industrie : M&G, PIMCO, Fidelity et Carmignac.



Même les fonds Performance Absolue décollectent légèrement

La recherche de diversification et de protection incite les investisseurs européens à se tourner vers les fonds alternatifs liquides en format UCITS. Mais toutes les stratégies ne collectent pas, notamment les stratégies Fixed Income qui subissent les sorties sur les fonds Obligataires en général et les stratégies les plus risquées et corrélées aux marchés.

TOP 10 FONDS ALTERNATIFS

Les plus fortes collectes sont captées par des fonds qui ont délivré des performances positives sur 2022 via les stratégies les plus décorrélées des marchés sur des fonds « Market Neutral » ou « Long de Vol » gérés par des spécialistes comme Candriam, Marshall Wace, Man GLG, Helium…



FLOP 10 FONDS ALTERNATIFS

Les plus fortes décollectes touchent les stratégies les plus risquées et corrélées aux marchés, notamment les stratégies Fixed Income et Credit.

Jean-François Bay , Directeur Général, Développement international.